Într-un anunț făcut sâmbătă, renumitul investitor a anunțat retragerea din funcția de președinte și director general al Berkshire Hathaway. Considerat „Oracolul din Omaha”, Buffett ocupă locul cinci în topul celor mai bogate persoane din lume, potrivit revistei Forbes, cu o avere estimată la aproximativ 168 de miliarde de dolari.

Îndatorit de funcție, Buffett prezintă anual o scrisoare acționarilor, detaliind activitatea Berkshire, ca parte a raportului anual. De-a lungul carierei sale, a redactat zeci de astfel de scrisori către acționari, confirmă publicația americană Washington Post.

Reflecții și avertismente

„La vârsta de 94 de ani, nu va dura mult până când Greg Abel mă va înlocui ca CEO și va redacta scrisorile anuale”, a scris Buffett într-o scrisoare către acționari, din februarie 2025. „Greg împărtășește credințele Berkshire, ceea ce presupune că un CEO trebuie să ofere periodic un raport acționarilor. Înțelege de asemenea că, dacă începi să-ți înșeli acționarii, rapid îți vei crede propriile minciuni, păcălindu-te și pe tine însuți”.

Abel, în vârstă de 62 de ani, a petrecut peste două decenii la companie, supravegheând investițiile Berkshire pe Wall Street. „Atitudine pozitivă și preocupare pentru a împărtăși și învăța” – sunt cuvintele lui Abel despre colaborarea cu Buffett.

Despre achiziții și parteneriate

„Analizând istoricul meu, mi-am dat seama că achizițiile sunt asemănătoare căsătoriilor: încep cu o nuntă fericită, dar realitatea adesea deviază de la așteptările inițiale”, a scris Buffett referitor la anul 2019.

„Uneori, alianța nouă aduce fericire mai mare decât s-a anticipat. În alte situații, dezamagirea este rapidă. Aplicând aceste reflecții la achizițiile de companii, trebuie să spun că adesea cumpărătorul este cel surprins neplăcut. Este ușor să ai vise mari în timpul procesului de negociere a unei achiziții”.

Acesta a menționat trei criterii importante în achiziții: randamente sănătoase ale capitalului tangibil, management competent și onest și un preț rezonabil.

Exemple eșuate

„Cel mai slab rezultat este obținut de afacerile care cresc rapid, necesită capital considerabil pentru a genera creșterea, dar apoi generează puține sau deloc profituri. Gândiți-vă la companiile aeriene”, a scris Buffett în 2007. „Un avantaj competitiv susținut a fost dificil de atins de pe vremea fraților Wright. Un investitor prevăzător din epoca respectivă le-ar fi făcut succesorilor o mare favoare stopând proiectul”.

În scrisoare, Buffett a recunoscut implicarea în industria aviatică prin investiția Berkshire din 1989 în U.S. Airways. El a subliniat norocul Berkshire de a vinde acțiunile înaintea falimentului repetat al companiei aeriene în deceniul următor.

Etica și Integritate

„De-a lungul anilor, Charlie și cu mine am observat tot felul de practici necorecte, atât contabile cât și operaționale, determinate de dorința de a satisface așteptările pieței financiare”, a notat Buffett în 2018. „O modificare aparent inofensivă poate deveni primul pas către o fraudă. A manipula datele „doar de data aceasta” poate fi intenția unui manager, dar rar este rezultatul final. Dacă un șef poate înșela ușor, e simplă justificarea unui comportament similar pentru subordonați”.

Charlie Munger, partenerul său de afaceri de lungă durată și vicepreședinte al Berkshire, a decedat în 2023, la vârsta de 99 de ani.

Banii și valoare morală

„Uneori, realitatea este crudă. Politicienii se inflamează, cei vinovați scapă nepedepsiți și bogați. Prietenii devin confuzi, mai săraci și uneori răzbunători”, a scris Buffett în 2023. „Banii, dezvăluie că moralitatea se poate subordona”.

În scrisoarea sa, Buffett a avertizat că piața poate prezenta un comportament similar unui cazinou, notând că „cazinoul se află acum în multe case” și că investitorii trebuie să fie atenți la frica și entuziasmul nejustificat.

Investiția de lungă durată

„Când deținem părți din companii remarcabile cu manageri remarcabili, preferința noastră este o deținere pe termen nelimitat. Suntem opusul celor care vinde rapid și înregistrează profituri atunci când societatea are performanțe bune, dar se agăță inflexibil de companii care dezamăgesc”, a subliniat Buffett în 1988.

„Peter Lynch a comparat acest comportament cu tăierea florilor și udarea buruienilor.”

Lynch, manager de fonduri mutuale, a susținut investițiile timpurii în companii care au devenit avantajoase pe termen lung.

Slăbiciuni umane

„Aș vrea să știți că aproape toți directorii pe care i-am întâlnit de-a lungul carierei mele au fost decenți, plăcuți și inteligenți”, a adăugat el în 2019. „Dar mulți dintre acești oameni buni nu ar fi ales niciodată să gestioneze bani sau afaceri. Pur și simplu nu era genul lor. La fel, ei nu mi-ar solicita ajutorul pentru extragerea unui dinte sau îmbunătățirea lovirii la golf… Toți avem slăbiciuni. Și dacă ești Bobby Fischer, trebuie să joci șah doar pentru bani.”